9月金融数据超预期 大盘能否重返3000点

2019-10-24 14:46:22 来源: 网络

10月15日,央行公布了9月份的金融数据,显示信贷数据和社会金融数据均超出预期。其中,人民币贷款增加1.69万亿元,比预期高出13600元。社会金融新增2.27万亿元,比预期高出1.89万亿元。

今年第一季度,金融数据也出现了类似的情况。在此期间,市场也经历了大幅反弹。目前,财务数据再次超出预期,市场对市场突破3000点充满期待。

9月份财务数据超出预期

1.信贷数据超出预期

9月新增信贷1.69万亿元,高于历史同期,比去年同期增加3142亿元。其中,新增贷款59.7%,新增规模超过1万亿元,居民贷款7550亿元。

根据中泰固定收益研究团队的分析,信贷数据的改善是需求驱动还是供给驱动仍需进一步观察。8月底,当lpr改革实施时,市场预计定价利率将继续逐月下降。与此同时,在政策压力下,银行可能会在9月份产生信贷冲动,推高信贷规模。尽管实体融资需求也可能同时改善,但改善不如信贷数据的改善明显。

2.社会金融数据超出预期

9月份,新增2.27万亿元,略高于去年同期。其中,新增非标准资产为-1124.7亿元,新增委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票分别为-21.3亿元,-672.2亿元和-431.2亿元。

对社会金融数据的过高预期主要是由于对新的人民币信贷的过高预期以及金融机构对非银行金融机构的信贷减少。9月份,社会金融类股增速回升至10.8%,与8月份修订后的增速持平,略低于7月份的10.9%。

值得注意的是,本月有一个特别令人不安的因素,那就是将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指数(enterprise bonds),这使得社会金融初看起来逐月快速增长。然而,如果比较相同的口径,改进是有限的。

兴业证券(Societe Generale Securities)认为,交易所公司将资产支持证券纳入公司债券进一步提高了公司融资的范围,但整体影响有限。总体而言,当前经济面临的下行压力仍然很大,对反周期监管的重新强调反映了对稳定增长的需求。回顾过去,预计未来社会金融将保持强劲趋势。此外,在结构性通货膨胀的背景下,货币政策的节奏(尤其是今年年底和明年初的cpi通胀和ppi复苏)可能会受到干扰。从这个角度来看,信贷衍生和财政政策可能仍然是反周期调整的重中之重。

3.m2增长率略有上升

M2 9月份同比增长8.4%,继续比8月份略有回升,预期为8.1%,此前为8.2%。

对此,中信证券表示,m2增速有所回升,并因下跌在一定程度上得到提振。然而,9月份m1同比增长3.4%,与以前持平,没有明显改善。回顾过去,广义货币的增长率可能会延续最近的趋势水平。m1增长率预计将在下一季度回升。然而,也有必要注意最近的《确定债权资产标准规则(征求意见稿)》对非目标的影响。

市场能回到3000点吗?

财务数据是股票市场的主要指标。今年第一季度,上海和深圳股指从年初的2440点一路反弹,受社会金融数据超出预期的推动,涨幅相当大。现在,9月份的财务数据再次超出预期。市场能否回到3000点是目前市场关注的焦点。

对此,中信建投认为,昨日该指数的调整是正常的回调,主要是由于市场持续上涨后市场的利润回报,以及9月份cpi”突破导致市场宽松预期的减弱。同时,当创业板业绩预测结束时,许多业绩低于预期的公司纷纷宣布,这加速了市场基金的羊群效应。9月份的财务数据超出预期,这对a股有利。市场经历了短期情绪宣泄,基本面改善了市场的风险偏好。短期市场预计将继续在3000点左右波动。

东北证券表示,尽管10月份的中美会谈带来了好消息,但关税压力并没有得到多大缓解。此外,通货膨胀率正上升到超出预期的水平,社会金融也在好转。预计央行今年不会收紧货币政策,但不太可能大幅增加和放松。今后,我们要注意十月召开的十九届四中全会和十二月召开的中央经济工作会议。此外,我们需要注意一些政策的后续执行和进展,包括特别债务配额的发放、促进消费政策的进展以及稳定制造业投资政策的出台。

联合证券(United Securities)指出,8月至9月的财务数据具有一定的代表性,与此前政策的积极回应密切相关。尽管当前经济增长势头依然疲弱,随着经济增长逐渐逼近6%的政策底线,政府反周期调整和稳定增长的势头将进一步增强,对未来过于悲观是不合适的。

资料来源:Times.com证券公司。

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